WASHINGTON — Federal Reserve Çarşamba günü faiz oranlarında bir indirim daha yaptı ancak liderinin politikada yeni bir aşama olarak adlandırdığı sinyalle merkez bankası yakın gelecekte faiz indirimi beklentilerini geri çevirdi.
Fed'in enflasyonu düşürme konusunda kaydettiği ilerlemenin durması nedeniyle, 2025'te birkaç faiz indirimi daha yapılması yönündeki önceki planlar bulanıklaştı. Ve yeni gelen Trump yönetiminin, özellikle de işletmeler ve tüketiciler için fiyatları artırabilecek vergi kesintileri ve tarifeleri yürürlüğe koyması halinde ekonomi üzerinde ne gibi bir etkiye sahip olacağına dair belirsizlikler çok fazla.
Hisse senetleri, Fed'in çeyrek puanlık faiz indirimini duyurmasının ve gelecek yıl için faiz indirimlerinin sayısını yarıya indiren güncellenmiş tahminlerin ardından düştü. Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın toplantısında yaptığı açıklamalar da yatırımcıları tatmin etmedi. Dow endeksi 1.123 puan, yani %2,6 düştü ve diğer endeksler yüzdesel olarak daha da fazla düşüş yaşayarak yılın en büyük kayıplarından birini yaşadı.
Powell, ABD ekonomisinin genel olarak dirençli tüketici harcamaları ve yavaş yavaş soğusa da sağlam bir işgücü piyasasıyla “çok ama çok iyi performans gösterdiğini” söyledi. Ancak aynı zamanda “enflasyon konusundaki belirsizliğin aslında daha yüksek olduğunu” ve Fed'in faiz indirimi konusunda daha temkinli olduğu yeni bir aşamada olduğunu da söyledi.
“Yol belirsiz olduğunda biraz daha yavaş gitmeniz gerektiğini düşünmek sağduyulu bir davranış” dedi. “Sisli bir gecede araba kullanmaktan ya da mobilyalarla dolu karanlık bir odaya girmekten pek farklı değil. Sadece yavaşla.”
Çarşamba günkü faiz indirimi üst üste üçüncü oldu ve geniş çapta bekleniyordu. Bu, tüketicilere kredi kartları, konut sermayesi hatları ve diğer bazı bireysel krediler için faiz ödemelerinde biraz daha rahatlama sağlayacak.
Eylül ayından bu yana yapılan üç faiz indiriminin toplam yüzde puanına ulaşan kümülatif etkileri daha anlamlıdır ve mali açıdan zor durumda olan hane halklarına yardımcı olabilir. UC Berkeley'deki California Politika Laboratuvarı'na göre, özellikle Y kuşağı (28-43 yaş arası) için kredi kartları ve taşıt kredilerindeki temerrüt oranlarının artmasıyla birlikte, bu yıl daha fazla Kaliforniyalı borç ödemesinde geride kaldı.
Ancak Fed'in son faiz indirimleri potansiyel ev alıcıları ve satıcıları için pek bir şey yapmadı. Freddie Mac'e göre, 30 yıllık sabit ipotek oranı bu ay biraz düşüş gösterse de, en son geçen perşembe günü %6,6 seviyesinde gerçekleşti; bu aslında Eylül ortasındaki yaklaşık %6 seviyesinden daha yüksek. Ve analistler ipotek oranlarının yakın vadede önemli ölçüde düşeceğini öngörmüyor.
Mortgage faizleri, bu ay belirgin şekilde artan uzun vadeli tahvil getirilerini daha yakından takip ediyor. Ve Fed'in Çarşamba öğleden sonraki açıklamasının ardından sıçradı, bu da kısmen yüksek enflasyonla ilgili endişeleri yansıtıyor.
Bu Güney Kaliforniya'nın konut piyasası için iyi bir haber değil. Los Angeles'taki bağımsız konut ekonomisti GU Krueger, “Genç insanlar, diğer nesillerin sahip olduğu mülkiyet deneyiminden mahrum bırakılabilir ki bu endişe verici” dedi.
Çarşamba günkü faiz indirimi beklenirken, önümüzdeki görüş, Başkan seçilen Trump'ın ticaret ve maliye politikası konusunda ne yapabileceğine dair belirsizlik nedeniyle gölgelendi.
Powell, Fed'in politika komitesindeki bazı kişilerin yeni yönetimin eylemlerinin potansiyel enflasyonist etkisini değerlendirdiğini kabul etti. Ve Fed'in oy kullanma hakkına sahip üyelerinden biri olan Cleveland Fed Bank'ın başkanı Beth M. Hammack, 12 üyeli komitenin kararına karşı çıktı ve mevcut oranı düşürmek yerine korumayı tercih ettiğini belirtti.
Trump, muhtemelen ekonomik aktiviteyi canlandıracak vergi ve düzenlemelerdeki kesintilerden bahsetti. Ancak aynı zamanda tüm ithalatlara vergi uygulanmasını ve Çin mallarına daha yüksek vergiler getirilmesini de önerdi; çoğu analist bunu enflasyonist ve ekonomik büyümeye darbe olarak görüyor.
Trump'ın tarife tehditlerini uygulayıp uygulaymayacağı, eğer öyleyse, ne zaman ve ne ölçüde belirsizliğini koruyor.
Yeni yönetimin niyetine ilişkin soruların ötesinde, Fed politika yapıcılarının faiz indirim planlarını yavaşlatmak için zaten nedenleri vardı. Amerikan ekonomisi ve istihdam bir miktar yavaşlasa da sağlam bir hızla büyümeye devam etti.
Aynı zamanda, 2022 yazında neredeyse çift haneli rakamlara ulaşan tüketici fiyatları enflasyonu, son dönemde Fed'in %2 hedefine doğru düşmek yerine yatay ve hatta biraz yukarı doğru hareket ediyor.
Tüketicilerin kullanılmış arabalar ve havayolu ücretlerinin yanı sıra tıbbi bakım ve ev için satın alınan gıdalar gibi temel ürünler için daha fazla ödeme yapması nedeniyle fiyatlar bir önceki yıla göre %2,7 oranında artarken, enflasyon Kasım ayında bir miktar yükseldi. Özellikle artan market fiyatları tüketici duyarlılığını olumsuz etkiledi ve Trump'ın Kasım ayındaki zaferinde önemli bir faktör olarak görüldü.
Bankrate.com'un baş mali analisti Greg McBride, “Düşük ve orta gelirli haneler için bütçe savaşının her ay devam ettiğini düşünüyorum” dedi. “Gündelik ihtiyaçlardaki enflasyon sorun olmaya devam ediyor.”
Eylül ayında enflasyonda ilerleme gördükten ve istihdam piyasasını desteklemek isteyen Fed, yarım puanlık büyük bir indirim ve ardından iki çeyrek puanlık hamle yaparak son faiz indirim planına başladı. Ve enflasyonun o zamanki gidişatına dayanarak, gelecek yıl dört küçük kesinti daha öngörülmüştü.
Ancak Çarşamba günü Fed'in güncellenen tahminleri, yetkililerin 2025'te sadece iki çeyrek puanlık ve gelecek yıl da iki çeyrek puanlık kesinti beklediklerini gösterdi. Analistler, politika yapıcıların muhtemelen Ocak ayındaki bir sonraki faiz belirleme toplantısına ara vereceklerini söylüyor.
Son tahminlerinde çoğu Fed yetkilisi, ABD ekonomisinin gelecek yıl muhtemelen %2,1 büyüyeceğini, bu yılki %2,5 büyümenin bir önceki Eylül tahmininden önemli ölçüde yüksek olduğunu söyledi.
Tercih ettikleri çekirdek enflasyon ölçüsünün yılı %2,8, 2025'te ise %2,5 olarak tamamlamasını öngörüyorlar. Fed üyeleri daha önce çekirdek enflasyonun gelecek yıl %2,2'ye düşeceğini öngörmüştü.
Kasım ayında %4,2 olan ülkedeki işsizlik oranının gelecek yılın bu zamanlarında %4,3'e yükselmesi bekleniyor.
Çarşamba günkü duyuru, Fed'in gösterge faiz oranını %4,25 ila %4,5 aralığına düşürdü. Bu, Eylül ayında olduğundan tam bir puan daha düşük, ancak yine de ekonomi için ne teşvik edici ne de kısıtlayıcı olan nötr faiz oranının önemli ölçüde üzerinde olduğu değerlendiriliyor.
Fed'in enflasyonu düşürme konusunda kaydettiği ilerlemenin durması nedeniyle, 2025'te birkaç faiz indirimi daha yapılması yönündeki önceki planlar bulanıklaştı. Ve yeni gelen Trump yönetiminin, özellikle de işletmeler ve tüketiciler için fiyatları artırabilecek vergi kesintileri ve tarifeleri yürürlüğe koyması halinde ekonomi üzerinde ne gibi bir etkiye sahip olacağına dair belirsizlikler çok fazla.
Hisse senetleri, Fed'in çeyrek puanlık faiz indirimini duyurmasının ve gelecek yıl için faiz indirimlerinin sayısını yarıya indiren güncellenmiş tahminlerin ardından düştü. Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın toplantısında yaptığı açıklamalar da yatırımcıları tatmin etmedi. Dow endeksi 1.123 puan, yani %2,6 düştü ve diğer endeksler yüzdesel olarak daha da fazla düşüş yaşayarak yılın en büyük kayıplarından birini yaşadı.
Powell, ABD ekonomisinin genel olarak dirençli tüketici harcamaları ve yavaş yavaş soğusa da sağlam bir işgücü piyasasıyla “çok ama çok iyi performans gösterdiğini” söyledi. Ancak aynı zamanda “enflasyon konusundaki belirsizliğin aslında daha yüksek olduğunu” ve Fed'in faiz indirimi konusunda daha temkinli olduğu yeni bir aşamada olduğunu da söyledi.
“Yol belirsiz olduğunda biraz daha yavaş gitmeniz gerektiğini düşünmek sağduyulu bir davranış” dedi. “Sisli bir gecede araba kullanmaktan ya da mobilyalarla dolu karanlık bir odaya girmekten pek farklı değil. Sadece yavaşla.”
Çarşamba günkü faiz indirimi üst üste üçüncü oldu ve geniş çapta bekleniyordu. Bu, tüketicilere kredi kartları, konut sermayesi hatları ve diğer bazı bireysel krediler için faiz ödemelerinde biraz daha rahatlama sağlayacak.
Eylül ayından bu yana yapılan üç faiz indiriminin toplam yüzde puanına ulaşan kümülatif etkileri daha anlamlıdır ve mali açıdan zor durumda olan hane halklarına yardımcı olabilir. UC Berkeley'deki California Politika Laboratuvarı'na göre, özellikle Y kuşağı (28-43 yaş arası) için kredi kartları ve taşıt kredilerindeki temerrüt oranlarının artmasıyla birlikte, bu yıl daha fazla Kaliforniyalı borç ödemesinde geride kaldı.
Ancak Fed'in son faiz indirimleri potansiyel ev alıcıları ve satıcıları için pek bir şey yapmadı. Freddie Mac'e göre, 30 yıllık sabit ipotek oranı bu ay biraz düşüş gösterse de, en son geçen perşembe günü %6,6 seviyesinde gerçekleşti; bu aslında Eylül ortasındaki yaklaşık %6 seviyesinden daha yüksek. Ve analistler ipotek oranlarının yakın vadede önemli ölçüde düşeceğini öngörmüyor.
Mortgage faizleri, bu ay belirgin şekilde artan uzun vadeli tahvil getirilerini daha yakından takip ediyor. Ve Fed'in Çarşamba öğleden sonraki açıklamasının ardından sıçradı, bu da kısmen yüksek enflasyonla ilgili endişeleri yansıtıyor.
Bu Güney Kaliforniya'nın konut piyasası için iyi bir haber değil. Los Angeles'taki bağımsız konut ekonomisti GU Krueger, “Genç insanlar, diğer nesillerin sahip olduğu mülkiyet deneyiminden mahrum bırakılabilir ki bu endişe verici” dedi.
Çarşamba günkü faiz indirimi beklenirken, önümüzdeki görüş, Başkan seçilen Trump'ın ticaret ve maliye politikası konusunda ne yapabileceğine dair belirsizlik nedeniyle gölgelendi.
Powell, Fed'in politika komitesindeki bazı kişilerin yeni yönetimin eylemlerinin potansiyel enflasyonist etkisini değerlendirdiğini kabul etti. Ve Fed'in oy kullanma hakkına sahip üyelerinden biri olan Cleveland Fed Bank'ın başkanı Beth M. Hammack, 12 üyeli komitenin kararına karşı çıktı ve mevcut oranı düşürmek yerine korumayı tercih ettiğini belirtti.
Trump, muhtemelen ekonomik aktiviteyi canlandıracak vergi ve düzenlemelerdeki kesintilerden bahsetti. Ancak aynı zamanda tüm ithalatlara vergi uygulanmasını ve Çin mallarına daha yüksek vergiler getirilmesini de önerdi; çoğu analist bunu enflasyonist ve ekonomik büyümeye darbe olarak görüyor.
Trump'ın tarife tehditlerini uygulayıp uygulaymayacağı, eğer öyleyse, ne zaman ve ne ölçüde belirsizliğini koruyor.
Yeni yönetimin niyetine ilişkin soruların ötesinde, Fed politika yapıcılarının faiz indirim planlarını yavaşlatmak için zaten nedenleri vardı. Amerikan ekonomisi ve istihdam bir miktar yavaşlasa da sağlam bir hızla büyümeye devam etti.
Aynı zamanda, 2022 yazında neredeyse çift haneli rakamlara ulaşan tüketici fiyatları enflasyonu, son dönemde Fed'in %2 hedefine doğru düşmek yerine yatay ve hatta biraz yukarı doğru hareket ediyor.
Tüketicilerin kullanılmış arabalar ve havayolu ücretlerinin yanı sıra tıbbi bakım ve ev için satın alınan gıdalar gibi temel ürünler için daha fazla ödeme yapması nedeniyle fiyatlar bir önceki yıla göre %2,7 oranında artarken, enflasyon Kasım ayında bir miktar yükseldi. Özellikle artan market fiyatları tüketici duyarlılığını olumsuz etkiledi ve Trump'ın Kasım ayındaki zaferinde önemli bir faktör olarak görüldü.
Bankrate.com'un baş mali analisti Greg McBride, “Düşük ve orta gelirli haneler için bütçe savaşının her ay devam ettiğini düşünüyorum” dedi. “Gündelik ihtiyaçlardaki enflasyon sorun olmaya devam ediyor.”
Eylül ayında enflasyonda ilerleme gördükten ve istihdam piyasasını desteklemek isteyen Fed, yarım puanlık büyük bir indirim ve ardından iki çeyrek puanlık hamle yaparak son faiz indirim planına başladı. Ve enflasyonun o zamanki gidişatına dayanarak, gelecek yıl dört küçük kesinti daha öngörülmüştü.
Ancak Çarşamba günü Fed'in güncellenen tahminleri, yetkililerin 2025'te sadece iki çeyrek puanlık ve gelecek yıl da iki çeyrek puanlık kesinti beklediklerini gösterdi. Analistler, politika yapıcıların muhtemelen Ocak ayındaki bir sonraki faiz belirleme toplantısına ara vereceklerini söylüyor.
Son tahminlerinde çoğu Fed yetkilisi, ABD ekonomisinin gelecek yıl muhtemelen %2,1 büyüyeceğini, bu yılki %2,5 büyümenin bir önceki Eylül tahmininden önemli ölçüde yüksek olduğunu söyledi.
Tercih ettikleri çekirdek enflasyon ölçüsünün yılı %2,8, 2025'te ise %2,5 olarak tamamlamasını öngörüyorlar. Fed üyeleri daha önce çekirdek enflasyonun gelecek yıl %2,2'ye düşeceğini öngörmüştü.
Kasım ayında %4,2 olan ülkedeki işsizlik oranının gelecek yılın bu zamanlarında %4,3'e yükselmesi bekleniyor.
Çarşamba günkü duyuru, Fed'in gösterge faiz oranını %4,25 ila %4,5 aralığına düşürdü. Bu, Eylül ayında olduğundan tam bir puan daha düşük, ancak yine de ekonomi için ne teşvik edici ne de kısıtlayıcı olan nötr faiz oranının önemli ölçüde üzerinde olduğu değerlendiriliyor.